依然5热管设计疑似GTX500系列散热器曝光

当然，相对人民币的升值，美元也在大幅度贬值。

第二，支持香港建设全球数字金融中心。人民币国际化，指人民币在国际经济往来中发挥国际货币职能，经过若干年实践发展和市场选择，成为贸易、投融资等跨国交易的主要计价结算货币以及重要的国际储备货币。

加强与发达经济体在低碳经济转型和绿色金融发展方面的交流互鉴，重视开发人民币服务全球气候合作和低碳发展的潜力。依托粤港澳大湾区推动金融科技创新发展和数字金融生态建设，为普惠金融、消费金融、产业金融、跨境互联互通以及技术应用、法制建设、机构培育、虚拟资产交易等关键问题探索解决之道。扩大经济金融双向开放，提高开放进程中的宏观金融管理能力。得道多助，失道寡助，相信人民币国际化定能水到渠成。01货币国际化的初衷在于促进跨国经贸往来价值尺度、流通手段和价值贮藏是货币的三大基本职能，随着现代商品经济的发展而逐渐完备起来。

在深化供给侧结构性改革的过程中，要特别重视培育适应更高开放水平的微观经济主体，全方位提高中资企业和金融机构的国际竞争力和抗风险能力。人民币国际化也推动国际货币体系改革，为全球金融治理增添稳定因素。究其根源，以监管需求为导向的信息披露制度就是行政权力主导并发挥全面监控作用的监管机制在市场运行中的具体反映。

其中，尽快实现资本市场市场参与者全链条的归位尽责、落实责任机制的高效衔接、推进注册制配套机制的自洽兼容是我国资本市场必须解决的当务之急。另一方面是监管主体与司法审批、检察等机关的衔接。我国采用的这种交易所既有上市审核权，又承担了一定的发行审核责任的衔接审核模式，实际上综合考量了交易所贴近市场，了解市场，尤其交易所审核可以使IPO审核与后续的上市公司持续监管保持必要的衔接和协调等便利因素，这和美国发行注册与上市审核彼此独立的割裂模式显然存在很大的不同。二是配套制度层面，要健全覆盖发行、保荐承销、重大资产重组、投资者保护上市、再融资、退市、监管执法等各环节全流程的配套制度。

由于证券市场价格是通过投资者不间断的买卖行为而形成的，而证券买卖行为是投资者基于市场信息的判断而决定的，一定意义上证券的市场价格就是投资者对市场信息的接受与整合的结果。在以监管者需求为导向的制度架构下，信息披露制度的出发点就是规范市场主体行为。

由于我国采用上市审吸收发行审的方式，交易所的上市委员会不仅对是否符合发行上市条件进行审核，而且要对是否符合发行注册条件进行预审核。二、全面注册制是中国国情与全球经验有机结合的产物由于我国资本市场发展的历程较短，大量借鉴成熟市场的法律制度及其实施经验，就成为辅助我国资本市场法治体系建设的重要措施。应当承认，审批制和核准制对于实现我国证券市场在行政控制下有秩序的发展发挥了一定的功效，但这种明显沿袭计划经济的制度安排，不仅使我国监管机构在事实上承担了对证券品质或投资价值的鉴别责任，而且监管机构还对证券发行价格进行监管，甚至直接或者间接调控证券发行的节奏和速度。就监管机构而言，其要转变职能，将强化监管执法和投资者保护作为自己的工作重心和落脚点。

这些实践正在实质改变长期以来我国以政府为主导监管证券市场的历史背景下，证券发行市场政府和市场主体角色错位的局面，并逐步通过一系列的法律、规章以及规范性文件从而实现制度成果的固化。上述种种对证券市场进行实际管控的行政作为方式，严重违背了证券市场通过自由竞争、根据供需关系来决定证券价格的交易机理，一方面使我国资本市场作为价格发现机制的功能彻底扭曲，另一方面也不利于市场主体的培育成长，同时发行审核效率低下、权力寻租、发行欺诈等现象为市场所强烈诟病。现行《证券法》保护投资者的民事责任机制有了先行赔付、责令回购、特别代表人诉讼等等，从不同层面强调了对投资者的保护和违法行为的震慑，但不同制度在具体落实过程中仍有不少问题需要协调解决。根据发行人是否受实质条件的限制以及证券监管机构对发行审查的原则方式等，证券发行审核制度可以分为审批制、核准制与注册制三种模式。

随着我国市场经济体制改革的发展以及资本市场各项基础性工作的全方位推进，我国资本市场的内生机制和运行基础都发生了显著变化，发行人、中介机构合规诚信意识逐步增强，市场优胜劣汰机制更趋完善，注册制的基本理念、制度架构逐步获得市场的普遍认同和接受。而我国基于证监会主导的单一监管体制，在发行注册阶段，证券监管机构的行政监管占主导地位，而在上市阶段，交易所的自律监管承担起实质审核作用，并最终通过各个交易所的不同上市要求使我国资本市场多层次的概念得以体现。

鉴于中国与域外市场在市场结构、历史传统、发展阶段等方面存在较多差异，而各个市场的证券发行制度都是证券市场一般规律和本国国情相结合的产物，因此，在借鉴全球经验的前提下，我国立足本国发行监管的历史成因和阶段性特征，将市场实践与域外借鉴相结合，创设了一种适合于我国国情的注册制模式，并在注册制的具体规范上展现了自洽的中国特色。与核准制是由监管机构对证券的投资价值做实质判断不同，注册制是以信息披露为核心理念，将核准制下证券发行的实质性条件转化为信息披露要求，在充分信息披露的前提下，最终由投资者自行决定是否投资并承担相应的投资风险。

它包括证券市场交易活动和监管活动的参加者，具体涉及监管机构、自律性组织以及证券发行、证券交易和证券附加服务的当事人。主要是要加强《证券法》与《刑法》等其他部门法律责任内容的衔接，完善行政执法、民事责任与刑事责任追究体系，提高违法成本，从而为注册制的顺利实施保驾护航。而在注册制的制度模式下，市场要素居于决定作用，监管机构的作用主要是为了更好地促进和保障市场能够发挥决定作用。全面实行注册制则是以投资者需求为导向的信息披露制度理念为主导，根据信息披露制度应有的建构理念确定其应有功能，并根据其应有功能确定其制度结构，从而为证券市场准入制度的规范选择作出适当的技术设计。注册制和核准制的本质区别就在于由谁负责对证券的投资价值做出判断。我国注册制主要借鉴了域外发行审核市场化的理念，同时也借鉴了包括审核主体、审查方式等技术规则，其中最核心的是借鉴美国发行注册制以信息披露为核心的基本理念。

来源：《中国金融》2023年第10期。其次，各种责任机制的有效衔接。

其次，从坚持中国特色的角度看。我国注册制下信息披露制度与核准制下信息披露制度相较，就是实现了从监管需求为导向的信息披露向以投资者需求为导向的信息披露制度的转变。

就证券交易所而言，作为自律管理法人，除了从事提供证券集中交易的场所和设施的外，还肩负组织和监督相关证券交易活动的管理职能。就发行人而言，发行人是信息披露第一责任人，应当保证信息披露的真实性、准确性和完整性，并坚持申报即担责原则，从而强化注册制下的发行责任，压实发行人及实际控制人责任。

可以说，从2019年3月1日证监会、上交所正式发布科创板注册制相关规则，到 2019年7月22日首批科创板公司上市交易，再到2020年深圳证券交易所创业板改革并试点注册制正式落地，再到2021年11月15日北京证券交易所揭牌开市同步试点注册制，这四年我国持续前行的注册制改革的实践表明，全面实行注册制是我国资本市场以更开放更积极的心态迎接注册制的认知转变过程，也是遵循证券市场基本规律、结合中国特色和发展阶段特征的借鉴全球经验的最佳实践。首先，从借鉴全球经验的角度看 作者： 国家金融与发展实验室副主任 彭兴韵 来源： 国家金融与发展实验室2023年05月10日 进入专题： 金融监管 。这清楚地阐明了新的金融监管体制下的监管理念和系列方法。

金融监管不仅仅是要维护金融的系统性稳定，还要保护金融消费者权益。首先，组建中央金融委员会，不再保留国务院金融稳定发展委员会。

由于在分业经营环境下，银行、证券和保险之间的业务不能交叉，因此，由不同监管机构来监管对应的金融机构具有合理性和可行性。为了更好地理解此次金融监管变革，确有必要弄清这一系列的监管专业术语。

完善和强化金融监管，是防范金融风险的根本举措之一，正如习近平总书记在2017年召开的第五次全国金融工作会议中指出的：要以强化金融监管为重点，以防范系统性金融风险为底线。金融机构不得向低风险承受等级的金融消费者推荐高风险金融产品。

直到2003年中国银行业监督管理委员会成立，中国才正式成立了所谓一行三会的分离式的金融分业监管体系。宏观审慎监管，是指为抑制金融体系的系统性风险、避免金融不稳定对宏观经济造成巨大冲击，而根据系统性概率设置的审慎控制机制。广义信贷增速根据银行类型不同，与M2增速挂钩加以考核。全新金融监管体制在2023年3月初的十四届全国人大一次会议后，已呈现在世界的面前。

这为新一轮的金融监管的大变革提供了根本遵循。强化金融监管，可以在一定程度上防止金融风险反噬老百姓的财富。

各种不同类型金融机构在资产管理领域相互交叉、跨界竞争、创新合作的趋势日益明显，形成了渠道互享和交叉投资的新局面。于是，继2017年成立国务院金融稳定发展委员会后，2018年就将原来的中国银行业监督管理委员会和保险监督管理委员会合并成立了中国银行保险监督管理委员会，统一对银行业和保险业进行监管。

他在后来又指出：防范化解金融风险特别是防止发生系统性金融风险，是金融工作的根本性任务。原来由国家发展和改革委员会主管的企业债券发行审核职责，转为由中国证券监督管理委员会统一负责公司（企业）债券发行审核工作。